Cierre de la BMV: IPC salva la jornada al descontar un posible recorte de tasas

Cierre de los mercados mexicanos: 9 de abril de 2012

	Ayer	Hoy	Cambio
IPC	39,398.88	39,432.15	0.08%
America Movil	15.58	15.55	-0.19%
Cemex	9.51	9.37	-1.47%
Grupo Mexico	39.98	39.30	-1.70%
Wal-Mart	43.84	44.86	2.33%
Peso	12.81	12.955	1.12%
Cetes 28	4.32	4.40	0.08
Bono M 10 años	6.46	6.34	-0.12

Mientras que sobre Wall Street arremetía un decepcionante dato de empleo publicado el pasado viernes, la bolsa mexicana (BMV) salía ilesa en esta complicada jornada. Y la razón estuvo en un dato de inflación para el mes de marzo que de nuevo salió mejor de lo esperado, lo que intensificó las apuestas a favor de un recorte de tasas por Banxico en el corto plazo, algo que estaría aún más justificado si realmente la economía de EU entra en una senda de desaceleración económica. 

Por tanto, el buen dato de inflación de México para el mes de marzo y las expectativas de que Banxico podría responder, en este contexto de lento crecimiento y baja inflación, con un recorte de tasas contrarrestó el mal dato de empleo de EU.

De este modo, si bien la bolsa abrió con intensas pérdidas, al igual que sus pares de Wall Street, el índice mexicano se recuperó abruptamente tras conocerse la inflación de marzo después de la apertura.

Así, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), luego de tocar un mínimo intradía de 39.097.07 pts tras la apertura, o una caída de 0.8%, recortó las pérdidas tras el dato de inflación, y se mantuvo en un estrecho rango durante la mayor parte de la jornada hasta que en la última media hora, otro empujón al alza lo llevó a terreno positivo, cerrando la jornada en los máximos de la sesión.

Al cierre, el IPC terminaba en los 39,432.15 pts, o un modesto incremento de 0.08% respecto al cierre del miércoles.

La inflación para el mes de marzo sorprendió con una lectura de 0.06%, muy inferior a al tasa de 0.19% registrada hace un año. Con esa cifra, la tasa anual se redujo a 3.73% comparado con 3.87% en febrero, y  por debajo de la tasa de 3.76% que esperaba el consenso de Bloomberg.

El buen comportamiento de la tasa de inflación en marzo, junto con el sentimiento “dovish” o bajista que prevalece dentro de la Junta de Gobierno, tal y como reflejaron las minutas de la última reunión de Banxico, hace pensar que las autoridades pueden estar cocinando una reducción en las tasas de referencia de México. El flojo dato de empleo de EU no hace sino reforzar aún más esa posibilidad.

De este modo, al tiempo que el IPC se recuperaba, las tasas de los bonos de México se hundían a lo largo de la curva. El tramo corto ya está invertido: en tanto el objetivo de la tasa interbancaria a 1 día de Banxico se ubica en 4.5%, la tasa a 1 día se sitúa en 4.32%, la de los Cetes a 28 días en 4.40%, la de 91 días a 4.38% y la de 182 días en 4.48%. La tasa de los Cetes de 364 días se sitúa en el mismo nivel que la tasa de referencia de Banxico: 4.5%.

Respecto a los bonos M, la tasa del bono con vencimiento en diciembre de 2013 disminuyó en 17 pbs a 4.5%, la misma tasa que la tasa interbancaria a 1 día o los Cetes a 1 años. Por tanto, en el tramo corto, la curva está invertida o plana, lo que indica que está lista para un recorte de tasas cuando Banxico lo crea conveniente. El tramo largo también respondió con intensidad al dato de inflación: la tasa con vencimiento en diciembre de 2024 bajó en 12 pbs a 6.34%.   

El descenso de las tasas a su vez repercutió sobre el peso, que concluía la jornada de hoy con una depreciación del 1.1% para cerrar rozando los 13 pesos por dólar, en 12.955 pesos.

Una rebaja en las tasas de interés que favorezca la reactivación de la demanda interna y el consumo ayudó a acciones como la de WalMart de México, que trepó un 2.3% en la sesión.

Sin embargo, Grupo México se hundió un 1.7% afectado por un dato de inflación en China peor de lo esperado, lo que puede entorpecer los esfuerzos de las autoridades de reactivar a la economía con una política monetaria más laxa. De nuevo, las materias primas sufrieron un serio revés con los datos de China, lo que afectó a la mayor minera de México. Finalmente, la acción de Cemex se redujo un 1.5% y la de America Movil un 0.2%.

Pero en general, la bolsa mexicana salió airoso de esta jornada en la que las bolsas globales pagaron el mal dato de empleo en EU del viernes, y las cifras de inflación de China publicadas hoy. Y todo porque en México se empiezan a oler que Carstens y sus colegas de Banxico pronto se decantarán por bajar tasas en México.