Marzo reveló señales preocupantes para el mercado laboral de EU y parece corroborar la tesis del presidente de la Fed, Ben Bernanke, de que las fuertes ganancias observadas en el empleo durante los últimos meses no se podrían sostener en el tiempo.
La nómina no agrícola, el indicador más importante del dato de empleo, aumentó en 120,000 trabajadores en marzo, muy por debajo del consenso del mercado (200,000). Esa cifra supone una fuerte desaceleración respecto al ritmo de creación de empleo observado, como promedio, en los tres meses anteriores (246,000).
Es decir, en marzo se contrataron menos de la mitad de trabajadores que el promedio de diciembre, enero y febrero. De hecho, los 120,000 empleos creados en marzo es el peor número desde octubre del año pasado, cuando la nómina se elevó en 112,000 trabajadores.
En febrero, la nómina se revisó al alza de 227,000 a 240,000, pero la de enero se hizo a la baja, de 284,000 a 275,000. Por tanto, la revisión neta de los dos meses previos fue de apenas 4,000 empleos más de lo inicialmente reportado. Tomado en su conjunto, tanto el dato de marzo como las revisiones de enero y febrero, el reporte de empleo es un chasco.
Pero ahí no se queda la cosa. La nómina privada, excluyendo el comportamiento de los funcionarios, se incrementó en 121,000, por lo que el gobierno sólo despidió a 1,000 empleados en marzo. Eso confirma la tendencia observada en los últimos meses de que el despido de funcionarios se ha moderado. Dicho esto, la nómina privada, que marca la tendencia subyacente del mercado laboral, fue decepcionante, dado que el consenso estimaba que aumentara en 215,000.
Además, uno de los indicadores que más miran los inversionistas, el del empleo temporal, como un indicador adelantado de la tendencia general del mercado laboral, también defraudó. El empleo temporal cayó en 7,500 trabajadores, que contrasta con 54,900 empleos generados en febrero y 36,400 en enero. ¿Indica ese dato que la economía de EU se dirige hacia una nueva tendencia con ritmos de creación de empleo más moderados?
Mirando más al detalle, el sector de proveedores de servicios, que representa el 90% de la economía de EU, apenas creó 90,000 empleos en marzo en contraste con 204,000 en febrero y 199,000 en enero. El sector más castigado fue el de los minoristas, que despidió a 33,800 trabajadores en marzo y encadena el segundo mes consecutivo de pérdidas de empleo tras eliminar 28,600 puestos de trabajo en febrero. El rubro de servicios profesionales y de negocios creó sólo 31,000 puestos de trabajo tras los 86,000 empleos de febrero mientras que el de educación y servicios de salud se redujo a 37,000 comparado con 66,000 en febrero.
El sector de producción de bienes se mantuvo en la misma tendencia de febrero, al crear 31,000 empleos comparado con 29,000 en el mes anterior. La manufactura amplió su nómina en 37,000 (vs 31,000 en febrero) mientras que la construcción eliminó 7,000 puestos de trabajo (vs -6,000 en febrero)
Frente a esos malos indicios, la mejor noticia fue que la tasa de desempleo se redujo en una décima a 8.2% en marzo, la más bajas desde enero de 2009 (7.8%). El consenso estimaba que la tasa de desempleo se mantuviera sin cambios en 8.3%. Ahora bien, el descenso, al parecer, se debe atribuir de nuevo a que ante la desazón de no encontrar trabajo, los desempleados dejan de buscar empleo, saliendo de la fuerza laboral: la tasa de participación bajó en otra décima, a 63.8% en marzo comparado con 63.9% en febrero.
Tampoco se vieron del todo mal las remuneraciones por hora: subieron un 0.2%, tal y como esperaba el consenso. Pero el dato de febrero se revisó al alza de 0.1% a 0.3%. Eso hace pensar que los ingresos de los trabajadores, al menos, siguen creciendo a un ritmo decente para sostener al consumo privado.
Finalmente, la semana de trabajo privada fue de 34.5 horas, en línea con el consenso. Sin embargo, representa un descenso respecto a las 34.6 horas de febrero, que fue revisado al alza de una lectura preliminar de 34.5 horas.
La reacción del mercado augura que el lunes será una mala jornada para las bolsas, cuando abran sus puertas tras el feriado de este Viernes Santo. Los futuros de Wall Street que operaron hasta las 9:15 hora de Nueva York, reaccionaron a la baja y cerraron con pérdidas sustantivas: los futuros del S&P’s 500 perdieron 17.5 pts y los del Dow Jones 137 pts. Los del Nasdaq se deprimían 31.2 pts.
Por otro lado, la tasa del bono de 10 años, que cotizaba en 2.20% antes de conocerse el dato, o un aumento de 2 pbs respecto al cierre previo, se hundió 10 pbs tras publicarse la nómina no agrícola y ahora se negocia en 2.08%. El mercado de bonos operará hasta las 11.00 hora de México.
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