El estratega de mercados
emergentes Adrian Mowat declaró el día de hoy que China se encuentra ya en el
camino de un aterrizaje forzoso de su producción. El anuncio le pegó a los
mercados latinos esta semana pues la incertidumbre sobre qué se viene en la
producción china podría impactar en las exportaciones de materiales primarios.
Los últimos días han sido de
especial cuidado y atención en los datos expedidos por China, comenzamos por el
dato inmobiliario donde el precio de la vivienda se ha incrementado en los
últimos días lo cual parece augurar una burbuja inmobiliaria la cual- advierte
el Primer Ministro Chino Wen Jiabao - en caso de explotar podría significar un
impacto serio y negativo no solo para ese sector sino para la economía china en
general, además que la demanda no se ha incrementado lo cual tarde o temprano
redundará en una acumulación de stock que a la larga causará una caída en los
precios de las viviendas y en la construcción lo cual ya se está viendo en el sector
del cemento y materiales que han caído por el bajo consumo y el exceso de
stock.
La responsabilidad de este
incremento en los precios chinos se ha orientado a los apoyos gubernamentales y
exceso de crédito otorgado durante la crisis de 2008 producto de los esfuerzos
del gobierno por estabilizar la economía china.
Sin embargo, Stephen Roach
menciona que esta tesis es exagerada pues el gobierno chino tiene suficientes
herramientas para evitar un colapso del sector inmobiliario y de la banca, pues
los precios de los activos chinos ahora tienen el respaldo de la
internacionalización y de la facilidad que ahora tienen países como Japón de
invertir en bonos Chinos denominados en yuanes, de tal forma que la cuenta de
capitales se encuentra más libre para ser un contrapeso a un escenario tan
fatal. Para Roach, lo primordial en china es incrementar el empleo y los
salarios para que estos impulsen el lado de la demanda ya que ha sido esta la
responsable de la caída de los precios de las mercancías.
El anuncio del gobierno chino
sobre la baja en su producción este año de 8% a 7.5% augura reformas
estructurales donde la economía china pretende pasar de un tipo de producción low
cost a una economía de innovación.
La caída en la producción de
acero, cemento y automóviles así como la caída en las acciones del sector de
producción son los principales datos que nos arrojan un cúmulo de incomodidad y
de incertidumbre sobre lo que sucede en China,
además que la demanda de bienes y servicios se ha visto disminuida y por
lo tanto también ha causado disminución en los precios de bienes salvo los
inmuebles, así como el déficit comercial anunciado para febrero, el cual
siempre ha existido para esas fechas producto de las fiestas de fin de año y
aunque en este año ha sido claramente superior al de años anteriores, la
actividad industrial ha crecido y para febrero salió el dato de un incremento
mayor al esperado y mayor al del mes de enero.
Podría decirse que es un proceso
normal el que está viviendo china ante la necesidad de atender asuntos más
importantes para su gobierno en este momento, que es el incrementar el nivel de
vida de sus habitantes así como la calidad de sus productos, implementando
medidas de incremento de crédito a empresas para incentivar a un crecimiento en
la innovación según lo anunció el gobierno chino.
En cuanto a los mercados latinos,
Brasil ha sido el más afectado por las noticias chinas, al ser su socio
comercial número uno las mineras y las compañías del sector primario han tenido
bajas en sus acciones debido a la inseguridad sobre la demanda del país
asiático de sus productos, el detalle que observamos aquí es que Brasil ha
basado su crecimiento en exportaciones de esta índole y sobretodo que a la hora
de diversificar su portafolio de clientes ha fallado, le apostó todo a un
crecimiento sin fin de China y ahora está pagando las consecuencias, de igual
forma Argentina la cual basó de gran manera sus exportaciones de bienes en
commodities provenientes de China y ambos países basaron sus importaciones de
manufactura en China también, por lo tanto este movimiento en la
especialización industrial donde los países latinos han vuelto a la producción
primaria se está viendo seriamente afectada por el momento que se vive en el
país asiático donde además se planea robustecer el mercado interno.
Al contrario, México también ha
incrementado su relación comercial con China pero de forma precautoria y además
tiene el respaldo que para bien o para mal siempre estará ahí que es Estados
Unidos, país que tiene la mayoría de las exportaciones Mexicanas en bienes
primarios lo cual también ha sido un dolor de cabeza en algunos momentos
críticos de la economía, pero que sigue obedeciendo a la falta en la premisa:
Diversificación de cartera de clientes.
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