El inicio de junio fue terrible, con caídas de más de 2% en
Wall Street. No sólo Europa está al borde del abismo, sino que las tensiones se
propagan a todos los rincones del planeta y afecta ya al crecimiento del resto
del mundo, entre ellos a las dos grandes potencias económicas, China, donde la
manufactura renquea, y EU, donde el crecimiento del empleo se frena.
El mes pinta de por sí complicado: las tasas de interés en
España se han trepado a niveles insostenibles y su sistema bancario está
tronado, a la espera de si es rescatado o no; Grecia se juega a mediados de
mes, en sus elecciones legislativas, su permanencia en el euro o no; y el
siguiente Consejo Europeo no se celebrará hasta finales de junio, el 28 y 29 de
este mes, una fecha que, dada la rapidez con la que suceden los
acontecimientos, parece una eternidad.
En verdad, el destino de Europa está ahora mismo en manos de
Alemania, de la canciller Ángela Merkel, de su voluntad. Sólo ellos tienen
capacidad para destrabar la crisis con dos acciones: una, aceptar la emisión de
los eurobonos; y dos, permitir que el Fondo de Rescate Europeo dé ayudas
directas a la banca en problemas. Pero no está dispuesta a hacer esas
concesiones, al menos en el corto plazo.
Ayer, y pese a la presión de la mayor parte de sus socios
europeos (España, Francia, Italia) y del presidente de EU, Barack Obama, quien
clama que Europa debería hacer algo más al presentir que una nueva crisis
podría hacer peligrar su reelección, reiteró que no apoyará la emisión de
eurobonos “bajo ninguna circunstancia” en un discurso a miembros de su partido,
la Unión Democristiana. Por otro lado, el rescate a la banca sí lo acepta, pero
no de manera directa a la entidad, sino a través de los estados. Pero el
gobierno de Mariano Rajoy se resiste a aceptar ese mecanismo para eludir el
estigma de que “España fue rescatada”.
Sin embargo, el mercado empieza a descontar un rescate de
Alemania a España, es algo que perciben como un “destino inexorable”. Y se
escuchan rumores de que ya se trabaja en un “gran plan”. Por lo tanto, los
inversionistas premian al rescatado y castigan al rescatador. Esta mañana se
dispara el Ibex-35 de Madrid un 2.9% y la bolsa de Milán un 2.1%. También
avanza, aunque menos, el Cac-40 de París (0.8%). Pero el Dax de Francfort baja
un 0.3%. El euro cotiza sin cambios y se negocia en 0.244 dólares. La bolsa de
Londres no abrió hoy.
Además, y dentro también de Europa, el gobierno de Portugal
anunció que inyectará hasta 6,650 millones de euros (mde) en sus tres mayores
bancos, con el fin de fortalecer sus sistema financiero. Los recursos
provendrán del rescate que le dio Europa hace más de un año.
La percepción de que no hay, a estas alturas, otra solución
que rescatar a España y a su sistema financiero, es lo que da tranquilidad
también a la bolsa de Nueva York, que abrirá esta mañana con apenas cambios: según
escribimos esta nota, los futuros del S&P’s 500 se aprecian 3.2 pts pero
ajustados por “fair value” cotizan sin camibos mientras que los del Nasdaq 100 repuntan
8.0 pts y ajustados por “fair value” apenas se asoman 5.2 pts. Los futuros del
Dow Jones retroceden 4.0 pts.
En Asia, las bolsas se hundieron arrastradas por las
pérdidas del viernes en Wall Street por el reporte de empleo. El Nikkei de Tokio
perdió un 1.71% y el Topix un 1.9%, por lo que técnicamente entró en un mercado
“bear” o bajista. El Hang Seng de Hong
Kong se despeñó un 2.01% y el Shangai Composite un 2.73% luego de conocerse que
el PMI de mayo en China, el no manufacturero, se desaceleró a 55.2 comparado
con 56.1 en abril.
En las materias primas, el precio del barril de crudo sigue
cayendo. El del Brent baja un 1.7% a 96.7 dólares, mientras que el WTI pierde
un 1.1% a 82.31 dólares. El gas natural gana un 2.4% a 2.39 dólares. Los
futuros del maíz sube un 2.7% y los del trigo un 1.9%. Pero la cotización del
cobre desciende un 0.9%. En los metales preciosos, el oro se deprecia un 0.3% a
1,618 dólares la onza y la plata se abarata un 0.9% a 28.27 dólares.
En la renta fija de EU, y tras el derrumbe de las tasas el
viernes luego del flojo dato de empleo, esta mañana repuntan las tasas, sobre
todo en el tramo largo (el corto está anclado en torno a 0.25%). Así, la de 2
años se negocia sin cambios en 0.25% per al de 10 años aumenta 5 pbs a 1.5%.
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