El rally no sólo sigue sino que se propaga a todo el mundo y
a todos los mercados. En las dos últimas semanas, las cosas han salido a pedir
de boca: el Banco Central Europeo (BCE) sacó el esquema de intervención que
prometió pese a la oposición del Bundesbank; la corte alemana aprobó el fondo
de rescate permanente, una pieza fundamental en toda la estrategia; y ayer la
Fed anunció un QE3 abierto, en el que intervendrá en el mercado de títulos respaldados
por hipotecas (MBS) de agencias en tanto la recuperación del mercado laboral será
insatisfactoria. Hoy hay cumbre del Eurogrupo en Chipre con todos los ojos
puestos en España y Grecia. En España, para presionar a Rajoy para que pida el
rescate cuanto antes y se ponga en marcha el sistema de intervención; en
Grecia, para ver si cumple con las exigencias de la Troika y se le otorga un
plazo más largo para lograr las metas. Hoy día, y como dice Draghi, “el euro es
irreversible”. En EU, la agenda incluye los datos de ventas minoristas y
producción industrial.
En lo que se refiere a España, un diario holandés, el Het
Financieele Dagblad, afirma hoy que el BCE y el FMI está negociando un paquete
de rescate para España por 300,000 mde. El asunto es que el BCE, como parte de
su esquema de compra de bonos, quiere que entre el FMI incluso con aportaciones
de dinero, de modo que sus funcionarios sometan a España a una fuerte y estricta supervisión y así asegurarse que
las reformas que se le exige se llevan a cabo.
Ahora todo el peso recae en el presidente del gobierno
español, Mariano Rajoy. Lo ideal es que no se haga el remolón y con prontitud solicite
el rescate. Los mercados han entrado en un círculo virtuoso que sólo podría romperse
si España empieza a darle vueltas al tema de pedir la ayuda y comienza a
demorarlo. La tentación de esperar, ahora que las tasas de los bonos españoles
se han relajado y la prima de riesgo ha retrocedido, es mucha. Pero sería un
grave error, y el tiro podría terminar saliéndole por la culata (y a España más
caro) al poco avispado gallego.
En Chipre, la presión sobre España será inmensa para que no
se demore. Armar el plan ha implicado un gran esfuerzo y el paso que tiene que
dar el gobierno de Rajoy, el más fácil, el que sólo depende de su voluntad y
que es además inevitable, no tiene por qué trabarse. El ministro de economía, Luis
de Guindos, parece que lo tiene claro: él asegura que Europa no impondrá nuevas
medidas de austeridad como condición para ser ayudado, aunque se prevé que
España anuncie más recortes en septiembre ante la dificultad para alcanzar el
objetivo de déficit de 6.3% para el 2012. Rajoy, sin embargo, prefiere esperar y ver (¿esperar
y ver cómo repunta la prima de riesgo?).
En el caso de Grecia, la Troika anunciará hoy en Chipre los
avances que ha hecho el gobierno de Antonio Samaras para obtener los 11,500 mde
adicionales que el exige Europa. Samaras está encontrando fuerte oposición
entre los partidos de la coalición para sacar adelante los recortes de salarios
y pensiones que propone. Entre tanto, Grecia sigue pendiente del próximo tramo
de ayuda, que de momento está congelado.
En EU, los datos de gasto de consumo fueron un poco mejores
a lo pronosticado. Las ventas minoristas crecieron en agosto un 0.9% tras
incrementarse un 0.6% en julio (revisado a la baja de una lectura preliminar de
0.8%). La cifra vino por encima del 0.7% que esperaba el consenso de
Briefing.com. Excluyendo autos, las ventas subieron un 0.8%, en línea con lo
esperado por los analistas, y la misma tasa observada en julio.
Por tanto, el consumo privado, tras un segundo trimestre muy
débil, parece haber recobrado impulso durante el tercer trimestre. Parte del
auge del consumo, sin embargo, se debe al aumento de los precios de las gasolinas,
cuyo consumo es bastante inelástico en EU. Las ventas de las gasolineras
aumentaron un 5.5%. Eso no impidió que al mismo tiempo, las ventas de autos
crecieran un 1.3% respecto al mes inmediatamente anterior.
También se publicaron los precios al consumidor: la
inflación general aumentó un 0.6%, en línea con lo esperado, debido al ascenso
de los precios de la energía. Pero la subyacente, excluyendo alimentos y
energía, apenas repuntó un 0.1%, inferior al 0.2% del consenso y la misma tasa
observada en el mes anterior.
Por tanto, los indicadores fueron un poco mejor de lo
esperado, con un mayor dinamismo de las ventas minoristas a lo pronosticado,
pero con una inflación subyacente ligeramente menor. Los futuros de Wall
Street, que desde la madrugada vienen negociando con firmes subidas, se
mantuvieron en esa tónica tras publicarse las cifras económicas. Todavía falta por reportarse, antes de la
apertura, la producción industrial para el mes de agosto, que se estima se
contraiga un 0.2% debido al cierre de plataformas petroleras en el Golfo de
México por el paso del huracán Isaac.
En el momento de escribir esta nota, los futuros del
S&P’s 500 ganan 5.9 pts y ajustados por “fair value” se aprecian 3.4 pts,
mientras que los futuros del Nasdaq ascienden 15.3 pts y por “fair value” suben
12.5 pts. Los futuros del Dow Jones avanzan 59 pts.
En Europa, las ganancias son generalizadas, y un poco más
impetuosas en la periferia europea. El Ibex-35 de Madrid trepa un 2.5%, la
bolsa de Milán un 2.3% y la de Atenas, que también subía más de un 2.0%, se ah
desinflado y sólo avanza un 0.2%. En el corazón de Europa, el Dax de Francfort aumenta
un 1.5% y el Cac-40 de París un 2.1%. Fuera de la eurozona, la bolsa de Londres,
el Ftse-100, gana un 1.6%.
Junto al avance de las bolsas,
las primas de riesgo de España e Italia vuelven a descender con virulencia. La
de España cae 13 pbs a 402 pbs, mientras que la de Italia se hunde 16 pbs a 330
pbs. El euro, por otro lado, logra apreciarse un 0.8% y ya está en máximos de 4
meses, rozando los 1.31 dólares, en 1.309 dólares.
En Asia, las bolsas también terminaron con fuertes
ascensos. El Nikkei de Tokio avanzó un 1.83% y el Hang Seng de Hong Kong se disparó
un 2.9%. En China, finalmente, el Shangai Composite ganó un 0.64%.
En las cotizaciones de las materias primas, el Brent sube
un 1.0% a 117.02 dólares y el WTI un 1.1%
a 99.43 dólares. El gas natural baja un 1.3% y ronda los 3 dólares. Los futuros
del maíz ascienden un 0.8% y los del trigo un 1.7%, en tanto el cobre se
dispara un 3.1%, por lo que será otro buen días para las compañías de
materiales básicos y energía. En los metales preciosos, el oro se deprecia un 0.1%
a 1,790 dólares la onza y la plata un 0.7% a 34.53 dólares.
En la curva de rendimientos de EU, los bonos suben a lo
largo de la curva, sobre todo en el tramo largo. La tasa del bono de 2 años aumenta 1 pb a
0.24% y la de 10 años se incrementa 8 pbs a 1.81%.
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