La Fed está alerta, dijo que “monitoreará muy de cerca” a
la economía y a los mercados financieros por si hace falta adoptar nuevas medidas
de estímulo monetario excepcionales, heterodoxas, no convencionales. Pues bien,
no sólo en Europa parece que se está conformando una solución de medio plazo
para el euro, en el que colaboren conjuntamente el BCE a través de compras de
bonos en el mercado secundario, y los gobiernos a través de los fondos de
rescate, sino que la fortaleza del dato de empleo de EU de julio aleja a su vez
esa posibilidad.
Fuente: Stone & McCarthy
Fuente: Stone & McCarthy
En julio, la nómina no agrícola aumentó en 163,000, muy
por encima de los 100,000 que esperaba el consenso. El dato es firme y supone
una sustancial mejora respecto a los 73,000 puestos de trabajo generado en
promedio durante el segundo trimestre. A su vez, el dato parece señalar que las
distorsiones que generó el clima durante el invierno (para bien) y la primavera
(para mal) son cosas del pasado. En ese sentido, el dato de julio quizás
refleje mejor cuál es la tendencia subyacente de la nómina no agrícola, con una
generación de empleo más firme de lo que sugerían los meses de abril, mayo y
junio.
Sin embargo, y atemperando la buena cifra, la tasa de
desempleo, de forma inesperada, se incrementó en una décima a 8.3% (el consenso
del mercado estimaba que se mantuviera sin cambios en 8.2%). Aunque si se llega
a las milésimas, sin redondear, la tasa fue de 8.254% comparado con 8.217% en
junio, lo que refleja un cambio menos brusco en la tasa de desempleo.
Las revisiones fueron mixtas: la cifra de junio se revisó
a la baja, de 80,000 a 64,000; pero la de mayo fue al alza, al pasar de 77,000
a 87, 000. En consecuencia, la revisión neta para los dos meses previos fue
ligeramente negativa, en 6,000.
La nómina privada, por otro lado, mejoró en casi 100,000
empleos: se generaron 172,000 puestos de trabajo en el sector privado en julio
comparado con 73,000 en junio. Eso implica que el gobierno despidió, de forma
neta, a 9,000 funcionarios.
Por sectores, el rubro que más empleos creó fue el de
servicios profesionales y de negocios (+49,000), seguido del de servicios de educación y salud
(+38,000) y ocio y turismo (+27,000). La manufactura robusteció su ritmo de
contrataciones (+25,000), aunque en la construcción el empleo permaneció
estancado (-1,000).
En el resto de indicadores, la semana de trabajo privada se
mantuvo sin cambios en 34.5, tal y como
pronosticaban los analistas. Sin embargo, los ingresos de los trabajadores siguen
deprimidos, lo que dificultará que se acelere el ritmo de consumo: las
remuneraciones por hora de trabajo apenas se incrementaron un 0.1%, por debajo
de 0.2% que esperaba el consenso y del aumento de 0.3% que se registró en junio.
El dato de empleo no sólo impulsó a Wall Street en la apertura, sino que provoca un repunte de las tasas de interés a lo largo de la curva de rendimientos de EU, lo que implica que el mercado ha disminuido sus apuestas a favor de que la Fed adopte medidas adicionales.
En Wall Street, en la apertura el S&P's 500 trepa un 1.4% y el Nasdaq un 1.5%. El avance del Dow Jones es de 1.2%.
En la curva de rendimientos, la tasa del bono de 2 años sube 1 pb a 0.23% y la de 10 años se incrementa 6 pbs a 1.54%.
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