La Comunidad Valenciana, axfisiada por su descomunal deuda,
ha sido la primera en recurrir al fondo de salvamento que apenas aprobó el
gobierno de Rajoy el pasado 13 de julio para ayudar a las comunidades que no
pueden salir al mercado para refinanciar su deuda. Valencia no ha precisado el monto de la ayuda que precisará,
aunque se habla de 3,000 millones de euros (mde), y el dinero será utilizado
para pagar a las farmacias y poder honrar vencimientos de préstamos. Tras la
Comunidad Valenciana, es de prever que más comunidades autónomas recurran a
este fondo para poder hacer frente a sus pagos (refinanciar deuda, pago a proveedores,
e incluso pago de nóminas) al haberse cerrado el mercado de financiamiento y desplomado los ingresos: Cataluña, Castilla La Mancha,
Andalucía, y Madrid son claros candidatos.
El monto total del llamado Fondo de Liquidez Autonómica
(FLA) es de 18,000 millones de euros (mde). Para financiar ese fondo, el
ministro de Economía, Luis de Guindos, dijo que echará mano de un préstamo de
la Lotería del Estado por un total de 6,000 mde. Respecto a los restantes
12,000 mde, Guindo insiste en que no afectará al calendario de emisiones de
deuda.
Sin embargo, el mercado no lo ve así: implícitamente, el
fondo supondrá unas mayores necesidades de financiamiento de España y un mayor
monto de emisión de deuda y, por tanto, un mayor premio, incrementando las tensiones
en el mercado. Así lo han interpretado los inversionistas, que tan pronto la
Comunidad Valenciana pidió el rescate, llevó la prima de riesgo por primera vez
por encima de los 600 pbs, hasta un máximo de 608 pbs en el momento de escribir
esta nota.
Las necesidades de financiamiento de medio y largo plazo de
España totalizan 85,900 mde, y no se ha modificado desde que el gobierno aprobó
el FLA. De ese monto, el Tesoro ya ha refinanciado el 69%. Además, las necesidades de financiamiento
podrían ampliarse al relajar Bruselas la meta de déficit público para este año
de 5.3% a 6.3% del PIB. De ser así, JP Morgan estima que las necesidades, en
vez de 85,900 mde, se elevarían a 96,000 mde.
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