La emisión de deuda colateralizada parece haber
quedado en el olvido por los siguientes años, luego de ser un instrumento
altamente utilizado durante la gestación de la crisis de 2008, donde la mayoría
de los bancos empaquetaban los créditos e hipotecas para ofrecerlos al mercado
de inversión en forma de CDOs los cuáles otorgaban altos rendimientos con bajo
riesgo, pues se pensaba que distribuían dicho riesgo de impago mezclando
distintos tipos de créditos de diferentes regiones de Estados Unidos, de tal
forma que recibían altas calificaciones de crédito por parte de las agencias de
rating.
Sin embargo, en realidad los CDOs fueron
el medio por el que se propagó la crisis a todo el mundo, en cuanto bancos y
fondos de pensiones de cualquier país podían comprar los instrumentos gracias a
su calificación (AAA) y al rendimiento que se encontraba por encima de cualquier activo seguro. Los problemas aparecieon cuando el exceso de deuda trajo consigo el
impago de dichos créditos en todo Estados Unidos, por ello, la gráfica nos dice que la emisión de CDOs comenzó a decaer
mucho antes del quiebre de Lehman Brothers, y de la contracción global del
crédito (en 2008), la razón; el quiebre de las instituciones hipotecarias y
las pérdidas en los Hedge Funds.
Para el mes de Agosto de 2007, habían sido ya
10 los bancos hipotecarios que se encontraban quebrados, además que los Hedge
Funds (Fondos de Inversión Libre) habían comenzado a tener pérdidas, principalmente
aquellos de uno de los bancos de inversión más importantes – Bearn Stearns -.
No hay comentarios:
Publicar un comentario