Las noticias son bastante alentadoras esta mañana. En EU, el
PIB se revisó al alza, y como nos temíamos, vino un poco mejor de lo que
estimaba el consenso. Esto tiene dos lecturas: por un lado, subraya que el
estado de la economía de EU no es tan malo como se temía. Pero por otro lado, y
como corolario de lo anterior, será difícil para la Fed justificar el ansiado
QE3, algo que los mercados habían empezado a incorporar en las valuaciones. En
Europa, Draghi escribió en un diario alemán haciendo campaña a favor del programa de compra de bonos que se espera que el BCE anuncie durante la primera
quincena de septiembre. Finalmente, los mercados siguen de cerca la evolución
de Isaac, ahora que ya tocó tierra, dejó a 250,000 habitantes sin luz y el
sistema de drenaje de Nueva Orleans ya está a plena capacidad.
En Wall Street, los futuros reaccionaron al alza tras el dato
del PIB y logran registrar modestos avances, y en Europa la mayoría de las
bolsas cotizan a la baja, a la espera de los grandes acontecimientos que
llegarán en septiembre, pese a que Mario Draghi ha dejado claro que están
trabajando en serio para sacar a Europa de su atolladero. El PIB de EU podría
dar un empujón para arriba a las bolsas europeas antes de que cierren.
Según escribimos esta nota, los futuros del S&P’s 500 se
aprecian 0.7 pts y ajustados por “fair value” ganan 1.1. Por otro lado, los del
Nasdaq 100 suben 5.8 pts y por
“fair value” ascienden 5.0 pts. Los futuros del Dow Jones se fortalecen 18 pts. Aun así, el S&P’s 500 difícilmente
intentará hoy rebasar su máximo del 2 de abril de los 1,419 pts, sino que se
mantendrá en el rango de agosto.
El PIB de EU se revisó de una tasa de crecimiento del 1.5% a
otra más fuerte de 1.7%, según su reporte preliminar, por encima de lo esperado
por el consenso e Briefing.com (1.6%). El gasto de consumo contribuyó con 1.2
puntos porcentuales (pp) al crecimiento del PIB, la inversión fija con 0.6 pp,
y el sector exterior con 0.3 pp. Por otro lado, los inventarios restaron 0.2 pp
y el gasto de gobierno con otros 0.2 pp, sobre todo concentrado en el gasto
estatal y local.
Posteriormente, en torno a las 13:00 hora de México, se
publicará el libro Beige de la Fed, un documento que recoge información
anecdótica muy oportuna sobre el curso de la economía estadounidense. Este
documento es muy tenido en cuenta por los hacedores de la política monetaria, y
en caso de corroborar que la economía ganó algo de impulso durante el verano,
podría alejar aún más la posibilidad de un QE3.
En Europa, el presidente del Banco Central Europeo (BCE),
Mario Draghi, escribió un artículo de opinión en el diario alemán Die Ziet. Que
lo escribiera ahí no es baladí, si tenemos en cuenta que Alemania es el país
que más reticencia muestra a que el BCE recurra a medidas heterodoxas para
ayudar a los países en apuros. Sin embargo, Draghi justificó el uso de “medidas
excepcionales” con el fin de mejorar la eficiencia de la política monetaria,
esto es, para restablecer el buen funcionamiento de los mecanismos de
transmisión monetaria. A su vez, hizo énfasis en que está en el mejor interés
de Alemania que la eurozona se mueva hacia una mayor integración fiscal,
política y económica.
En lo que se refiere al rescate a la banca española, el
ministro de economía Luis de Guindos,
afirmó que el gobierno de Rajoy ya ha llegado a un acuerdo con la Unión
Europa sobre la creación de un “banco malo” que engulliría activos
inmobiliarios basura, y que el plan podría aprobarse este próximo viernes.
Sin embargo, y pese a que poco a poco se ve que van llegando
a algunas soluciones cruciales para Europa, las bolsas de la región se deprimen
esta mañana, aunque los descensos son moderados. Y podrían darse la vuelta con
el dato del PIB de EU.
Así, el Ibex-35 de Madrid baja un 0.5% y la bolsa de Milán
retrocede un 0.1%. Allí, en Italia, las ventas minoristas crecieron un 0.4% en
junio, si bien respecto al mismo mes del año pasado se contrajeron un 0.5%. La
confianza del consumidor, por otro lado, se deterioró a 86.0 en agosto
comparado con 86.5 en el mes previo. En Alemania, el Dax de Francfort pierde
0.2%, mientras que el Cac-40 de París cae un 0.4%.
Por otro lado, la prima de riesgo sigue presionada, pese a
que hoy se mueve poco. En España aumenta 3 pbs a los 517 pbs, mientras que en
Italia retrocede 4 pbs a 445 pbs, por lo que tampoco reaccionaron al artículo
de opinión de Draghi. El euro se deprecia un 0.1% a 1.256 dólares.
En Asia, el comportamiento de las bolsas fue mixto. El
Nikkei ganó un 0.40% pero el Hang
Seng de Hong Kong cedió un 0.12%. Eso sí, en China, el Shangai Composite se
hundió un 0.96% y terminó en un nuevo mínimo desde febrero de 2009.
Los precios del crudo están pendientes de los estragos que
pueda ocasionar Isac en las plataformas petroleras del golfo de México. Hoy las
cotizaciones se mueven poco: el barril de Brent se negocia casi sin cambios en
los 112.59 dólares, en tanto el WTI cae un 0.4% a 96.95 dólares. El precio del
gas natural retrocede 1.1% a 2.59
dólares. En otras materias primas, el maíz repunta 0.9% y el trigo un 1.4%. En
los metales industriales, el cobre desciende un 0.7%. En los metales preciosos,
el oro se negocia sin cambios en 1,669 dólares la onza en tanto la plata se
abarata un 0.1% a 30.92 dólares.
Finalmente, en el mercado de deuda de EU, las tasas de los
bonos suben ligeramente en el tramo largo tras el dato del PIB. La tasa del
bono de 2 años cotiza sin cambios en 0.27% pero la de 10 años se incrementa 2
pbs a 1.65%.
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