El plan bancario español: ¡ya está resuelto el crédito a promotores!... ¿Y el resto?

Como se esperaba, y tras el consejo de ministros del viernes, el gobierno conservador de Mariano Rajoy anunció un nuevo plan para sanear al sistema financiero español. Esta vez, el plan no se centró en cubrir las potenciales pérdidas del crédito problemático a los promotores, que incluye el dudoso y el subestándar y que había sido abordado en el decreto de febrero, sino que se enfocó en el crédito teóricamente sano.

Al cierre de 2011, la exposición total de bancos y cajas al crédito promotor ascendía a 221,000 millones de euros (mde), lo que representaba casi un 16% de su cartera crediticia, según datos del Banco de España. De esa cuantía, algo más de 100,000 mde son créditos problemáticos (dudosos y subestándar), monto al que si se suman los activos adjudicados por impago de deuda, que ascienden a 85,000 mde, totalizarían 189,000 mde. Ahora bien, la reforma financiera presentada hoy se enfoca en los créditos teóricamente sanos, que totalizan 117,000 mde.

Exposición de bancos y cajas al crédito de promotores, y activos adjudicados  (en mde)
Crédito de bancos y cajas a promotores	221,000
Problemáticos	104,000
De los que dudosos	64,000
De los que subestándar	40,000
Activos adjudicados por impago de deuda	85,000
Problemáticos + activos adjudicados	189,000
Sanos	117,000

La reforma consiste en exigir unas mayores provisiones para absorber pérdidas sobre ese segmento, el del crédito sano a promotores. Actualmente, y tras la reforma de febrero, la regla era que los bancos y cajas tenían que provisionar un 7%. Pero a partir de ahora, no sólo se incrementará ese ratio, sino que se discriminará el tipo de provisión que se requerirá en función del activo que se tenga  como garantía según el esquema descrito en la tabla de abajo:

Tipo de crédito promotor (en función de la garantía)	Reforma de febrero	Actual	Total
Sin garantía o con suelo como garantía	7%	45%	52%
Promociones sin terminar como garantía	7%	22%	29%
Promociones terminadas	7%	7%	14%
Crédito promedio	7%	30%	37%

En promedio, y según los cálculos del ministro de economía Luis de Guindos, el nuevo requisito es que los bancos provisionen un 30% adicional para absorber pérdidas sobre los préstamos más fiables de los promotores, lo que implica una cobertura de entre 28,000 y 30,000 mde más, cuantía que se verá reflejada en la cuenta de resultados de la banca como pérdidas.

Nuestro cálculo, y partiendo de que a finales de 2011 el crédito sano ascendía a 117,000 mde,  el monto de recursos que deberían provisionar asciende a 35,000 mde. De los números de Guindos se deduce, por tanto, que el crédito promotor sano descendió durante el primer trimestre del año a algo  en torno a los 100,000 mde. Esto implicaría que un buen número de los créditos otorgados dejaron de estar al corriente de pago durante los primeros tres meses del año, algo que no parece descabellado si tenemos en cuenta que España entró de nuevo en recesión en el primer trimestre y la tasa de morosidad se elevó.  

Las entidades tendrán un mes para establecer sus planes de cómo van a provisionar el nuevo dinero que se le exige. En caso de no contar con los recursos, podrán pedir prestado ayuda pública a través de bonos contingentes convertibles (o “CoCos”) con un plazo de cinco años, si bien les saldrá bastante caro, a una tasa del 10%. En caso de que tuvieran dificultad para pagar el préstamo, los títulos podrían convertirse en acciones, lo que implicaría que el Estado entraría al capital del banco. El gobierno estima que para cubrir con los requisitos de este nuevo decreto, el sistema financiero podría pedir ayuda por un monto cercano a los 15,000 mde, la mitad de la cantidad exigida.   

En otros asuntos tratados, el gobierno español, con el fin de facilitar el saneamiento del sistema, amplió en un mes los plazos para presentar propuestas de fusiones, plazo que concluirá el 30 de junio. Además, creará una suerte de inmobiliarias malas a las que los bancos entregarán, de manera forzosa, los activos adjudicados con el fin de dar salida en el mercado al stock de viviendas, y cuyo precio será fijado en función de su valor contable reducido por el monto provisionado.

Las inmobiliarias, a su vez, estarán obligadas a vender cada año el 5% de sus activos.  Finalmente, y para ahuyentar dudas, habrá dos auditores independientes que harán una valoración de los activos de los bancos españoles, lo que deja mal parado al Banco de España, que debería ser el agente supervisor en estos casos y cuya gestión ha quedado bastante mal parada durante toda la crisis.

Con este programa de saneamiento, surgen varias preguntas: uno, qué bancos serán los más castigados por los nuevos recursos que le exigen provisionar; dos, cuáles no tendrán recursos y tendrán que pedir ayuda al gobierno; y tres, si será suficiente para calmar la ansiedad de los inversionistas.  

A la primera pregunta, las entidades más afectadas por poseer el mayor valor de crédito sano a promotores serán, entre las cajas, BFA (19,670 mde),  Bankia (19,476 mde), las cuales ya han sido rescatadas, y  CaixaBank (13,650 mde). En el caso de la banca, destaca Santander  con 13,253 mde seguido del Popular (10,769 mde) y BBVA (8,363 mde). Por tanto, esas cajas y bancos serán los que tendrán que reconocer más pérdidas por provisiones bajo el nuevo decreto.

Crédito a promotores del sistema financiero español
	Total	Sano	Dudoso	Subestándar
BFA	37,517	19,670	10,564	7,283
Bankia	32,007	19,476	7,877	4,654
Caixabank	22,437	13,650	5,798	2,989
Banca Cívica	9,448	4,646	2,028	2,774
CatalunyaBanc	11,236	4,804	3,857	2,575
NCG Banco	10,449	5,429	3,651	1,369
Banco CAM	14,938	5,639	7,246	2,053
BMN	7,688	3,683	1,352	2,653
Liberbank*	11,323	4,408	4,594	2,321
Ibercaja	4,090	2,808	656	626
Caja3	3,910	1,523	959	1,428
BBK	3,322	972	1,689	661
Kutxa	1,714	1,090	418	206
Vital	1,253	916	126	211
Unicaja	2,988	1,837	640	511
Caja Duero-España	6,175	3,599	1,256	1,320
Unnim	3,155	1,323	1,568	264
TOTAL CAJAS	151,648	75,994	46,406	29,248
Banco Santander	23,442	13,253	6,722	3,467
Banesto	6,588	3,509	1,680	1,399
BBVA	14,158	8,363	3,743	2,052
Banco Popular	16,481	10,769	3,469	2,243
Banco Pastor	5,037	3,254	946	837
Banco Sabadell	9,402	5,718	2,120	1,564
Bankinter	1,075	809	206	60
Deutsche Bank	178	43	55	80
TOTAL BANCOS	69,774	42,207	17,263	10,304
BANCOS Y CAJAS	221,423	118,201	63,670	39,552

A la segunda pregunta, el monto de 15,000 mde que cree el gobierno que las entidades pedirán como ayuda por para provisionar el crédito sano a promotores parece bastante sensato. Como decíamos, es la mitad del total de las provisiones por ese concepto exige el gobierno, lo cual no es nada desdeñable.

Y a la tercer pregunta, esto es, si será suficiente, la respuesta es que no. Como decimos, el total del crédito a promotores no llega al 16% de la cartera total. Ya se ha abordado el saneamiento de todo ese segmento en su totalidad: el problemático en el decreto de febrero, que pidió un esfuerzo de 54,000 mde; y el sano con el decreto de hoy, con 30,000 mde adicionales. Si eso lo sumamos las provisiones ya asignadas, el monto total asciende a 200,000 mde.

Esa cantidad cubre casi en su totalidad el crédito a los promotores, que asciende a 221,000 mde. Y además, los 85,000 mde en activos adjudicados serán extirpados de sus hojas de balance, lo cual hace que ese importante quebradero de cabeza que tiene la banca española esté más o menos resuelto.

Sin embargo, y como decíamos, el crédito a los  promotores apenas supone un 16% de la cartera crediticia total del sistema financieros español, que asciende a 1.4 billones de euros (sin contar el crédito a las Administraciones Públicas, que también tienen problemas para pagar). Por tanto, todavía le queda un 85% de su cartera crediticia por resolver, de los cuales 650,000 mde son créditos hipotecarios y 800,000 mde créditos a empresas.

¿Qué provisiones les resta para cubrir los préstamos hipotecarios o los créditos a las empresas y corporaciones  en un contexto en el que la economía española vuelve a entrar en recesión y el desempleo alcanza el 25% con el previsible incremento en las tasas de morosidad, que en febrero ya alcanzó el 8.16% para el total del sistema crediticio, un máximo desde 1994?.

¿Cómo van a hacer las familias y las empresas para pagar si las condiciones de financiamiento se están encareciendo y la tasa del bono de 10 años se va por encima del 6%?. ¿Cómo van a recaudar fondos, si los mercados mayoristas están completamente cerrados y los ahorradores, poco a poco, están cerrando sus cuentas y llevándoselas a Alemania, Holanda y Luxemburgo?. (chequen la corrida bancaria)

La situación es complicada, y posiblemente este rescate sea insuficiente: al final harán falta más recursos y más dinero público. Esperemos al siguiente capítulo de esta interminable saga, que hoy firmó su cuarta entrega.