Gráfica del Día: ¿Qué esperar para la temporada de reportes corporativos de EU?

Ya ha empezado la temporada de reportes corporativos en EU: inició, de manera extraoficial, el lunes, con el reporte del fabricante de aluminio Alcoa, la primera empresa del Dow Jones en sacar, tradicionalmente, sus resultados corporativos. Esta tarde lo hará un gran emblema del sector tecnológico, Google, el mayor buscador de internet, y mañana dos de los grandes conglomerados financieros de EU, JP Morgan y Wells Fargo.

La temporada de reportes corporativos llega en un momento delicado, cuando se evidencian claras señales de que la economía global pierde fuelle en todos los rincones: buena parte de Europa está en recesión, más profunda de lo pensado, y los países centrales de la región, Alemania y Francia, se desaceleran; la economía de EU se desvanece y se aproxima al estancamiento; y las economías emergentes, las más dinámicas, se enfrían a ritmos alarmantes, sobre todo China.

Eso se ha visto reflejado en las expectativas sobre los beneficios corporativos para el segundo trimestre, que se han venido recortando hasta situarse en terreno negativo. Según Capital IQ, los beneficios para el segundo trimestre se contraerán un 2.1% respecto al mismo período del año pasado, lo que serán los peores resultados para las empresas del S&P’s 500 desde el segundo trimestre de 2009. Hace apenas un mes se esperaba un incremento en los beneficios del 1.7% y hace un año se pronosticaba una expansión de las utilidades de más de 14%.

Sector	Hoy	2 de Abril	3 de Enero	3 de Octubre	1 de Julio
S&P's 500	-2.1%	1.7%	3.9%	7.9%	14.2%
Consumo Discrecional	-1.7%	3.8%	6.8%	9.3%	15.2%
Consumo Básico	1.3%	5.4%	8.5%	9.4%	10.1%
Petroleras	-10.8%	-5.5%	-2.8%	6.0%	7.1%
Financieras	-7.8%	1.2%	6.0%	14.0%	28.2%
Sector Salud	-0.8%	1.5%	2.9%	3.2%	5.4%
Sector Industrial	8.8%	9.8%	10.3%	12.6%	19.4%
Tecnológicas	4.8%	5.3%	3.1%	4.8%	15.4%
Materiales Básicos	-12.3%	-7.7%	0.8%	11.2%	16.5%
Telecomunicaciones	-7.6%	-9.4%	2.7%	5.1%	13.7%
Servicios Públicos	-7.9%	-6.9%	-5.5%	-3.9%	-2.0%

Fuente: Capital IQ

Sólo tres sectores de los 10 que componen el S&P’s 500 se espera que reporten un incremento en las ganancias: el sector de consumo básico (1.3%), el industrial (8.8%) y el tecnológico (4.8%). Los sectores más castigados serán los de materiales básicos, con un descenso en los beneficios del 12.3%, y las petroleras, con una caída del 10.8%, asociada al retroceso de los precios de las materias primas como resultado de la menor actividad global en EU, Europa y China.

El sector que ha visto el mayor deterioro en sus expectativas es el financiero: hace un año se estimaba que las utilidades aumentaran más de un 28%: ahora se espera que los beneficios mengüen en casi un 8%. Las brutales pérdidas de JP Morgan ocasionadas por la “ballena  de Londres” (se han reconocido 2,000 millones de dólares de pérdidas pero algunos las sitúan en 9,000 mdd), junto con las tensiones en los mercados de deuda de la periferia europea y el menor ritmo de actividad económica explican ese cambio de escenario.

Europa es, sin duda, una de las causas de los pobres resultados corporativos que se esperan para el segundo trimestre. Las últimas empresas que han lanzado “profit warnings”, o advertencias de menores beneficios, como Procter & Gamble, Ford, Advance Micro Devices, Applied Materials, han señalado al viejo continente como su principal causa. La realidad es que un 75% de las empresas del S&P’s 500 han advertido de que los números bien peor de lo que pensaban, un porcentaje muy alto. En los últimos cinco años, el promedio de “profit warnings” ha sido del 60%.